Di padre in figlio, un passaggio problematico

La riforma del diritto societario entrata in vigore lo scorso anno ha introdotto modifiche rilevanti soprattutto per le società a responsabilità limitata (Srl). Le Srl sono tipicamente Pmi e in Italia rappresentano più del 90 per cento delle società di capitali, dunque le nuove regole finiscono per avere effetti anche nel favorire o meno il successo – in termini di efficienza di impresa – dei passaggi generazionali di larga parte delle aziende italiane. È rilevante perciò valutare se le nuove disposizioni consentano di risolvere parte delle debolezze tipiche del modello di controllo famigliare. Una delle maggiori fonti di inefficienze risiede nell’articolazione informale dei rapporti tra i soci. Questa caratteristica, che nella prima generazione costituisce elemento di peculiarità e di forza, può trasformarsi in un fattore di debolezza se gli eredi litigano o non si trovano in sintonia sulle modalità di conduzione aziendale, quando viene a mancare il ruolo di “guida” del capostipite-fondatore. (1)
Si tratta di un aspetto che compare di frequente nelle società “chiuse”, cioè in quelle aziende che non possono emettere azioni o obbligazioni, tipicamente le Pmi organizzate in forma di Srl, dove più difficilmente arrivano le sollecitazioni del mercato e dove pertanto le inefficienze tendono già di per sé a sclerotizzarsi. Ed è ancora più amplificato nelle società appartenenti alle classi dimensionali più piccole dove, da un lato, il patrimonio familiare è di norma interamente investito nell’attività dell’impresa – e dunque si amplificano le occasioni e le dimensioni dei contrasti tra soci-parenti – e, dall’altro, è più facile che manchi una vera e propria struttura per l’amministrazione, lasciata alla “improvvisazione” delle singole circostanze, con la conseguente difficoltà nella ricostruzione delle responsabilità individuali.
È allora un compito proprio del diritto societario definire assetti di governo dell’impresa che ne favoriscano la stabilità e la continuità, prevenendo i conflitti interni o favorendone una rapida risoluzione nell’interesse sia dei singoli che dell’attività imprenditoriale nel suo complesso. Nelle nuove norme che regolano la Srl, sono due gli aspetti rilevanti nell’articolazione dei rapporti tra soci:
· la modalità con cui gli eredi partecipano alla vita aziendale;
· la modalità con cui soci-eredi non interessati all’attività o impossibilitati a parteciparvi possono disimpegnarsi, senza nuocere né al loro patrimonio personale né a quello più ampio e generale ascrivibile all’attività imprenditoriale nel suo complesso.

La riforma contiene alcune innovazioni estremamente importanti per definire una governance che, pur senza privare le gestioni familiari della loro tradizionale flessibilità e adattabilità a situazioni e persone, abbia fondazioni giuridiche sicure e codificate in tutte le principali fasi attraverso cui si sviluppa la vita di un’impresa. In particolare, si tratta della forte autonomia statutaria che viene riconosciuta alle Srl, e della conseguente possibilità di prevedere una declinazione di ruoli e di competenze tali da soddisfare le diverse volontà di coinvolgimento da parte dei soci-eredi, con la distinzione, ad esempio, tra l’erede che voglia essere socio-gestore e quello che intenda rimanere mero proprietario.

Meno adeguate appaiono, invece, le soluzioni introdotte dalla riforma quando si tratti di regolare l’uscita del socio-erede e di soddisfare i suoi diritti patrimoniali senza compromettere la prosecuzione dell’attività imprenditoriale. Non esiste un mercato in cui scambiare le partecipazioni delle Srl perché sono per definizione società chiuse. Ne segue un’evidente difficoltà pratica, ma anche giuridica, su come possa essere realizzata l’uscita, e perciò il disinvestimento delle quote, da parte di uno o più soci-eredi.  La libertà statutaria introdotta dalla riforma consente di ampliare il numero dei casi nei quali il singolo socio può decidere di uscire dall’impresa e riprendersi la parte di capitale che gli appartiene senza che gli altri possano opporsi. Nei momenti di dissidio, il potere di “ricatto” che questa nuova regola dà a ciascuno dei soci, rende più difficile il raggiungimento di una composizione che permetta la sopravvivenza dell’impresa. Infatti, l’effetto dei comportamenti strategici dei soci consentiti dal potere di “ricatto” incrementa il rischio di un rilevante indebolimento delle imprese che possono trovarsi costrette ad accantonamenti forzosi di risorse (o a indebitamenti urgenti), per far fronte ai possibili esborsi per recesso. Inoltre, le nuove regole rendono più incerti i criteri per la quantificazione del valore economico delle quote in caso di recesso. È un elemento che dilata incertezze e spazi di contrattazione tra i soci in dissidio e aumenta le possibilità di controversie giuridiche. Infatti, nel caso in cui non si raggiunga un accordo tra i soci, la riforma delega a un esperto nominato dal tribunale il compito di effettuare la valutazione. Data l’estrema lentezza della giustizia italiana, non è difficile immaginare le conseguenze sulla sopravvivenza dell’azienda che una tale evenienza può comportare.

In conclusione, il nuovo diritto, pur delineando una nuova governance per la Srl familiare in grado di amalgamare flessibilità e certezza delle regole, si pone in maniera ambigua rispetto a uno dei momenti più critici della vita di queste imprese: una successione generazionale difficoltosa che porti al recesso di uno o più soci-erede. La possibilità di ampliare per via statutaria le cause inderogabili di recesso potrebbe diventare incentivo per azioni pretestuose del singolo socio, e quindi essere causa di procedure lunghe e costose innanzi all’autorità giudiziaria (come la denuncia di irregolarità al tribunale, ex art. 2409 codice civile), proprio quelle che si vorrebbe invece prevenire o semplificare per la salvaguardia del valore economico dell’impresa. Il rischio è che questo aspetto possa vanificare anche i progressi che invece la riforma segna dal punto di vista delle modalità di governance.

(1) Se si confrontano i casi di trasferimento nell’ambito della famiglia controllante rispetto a quelli extrafamiliari, si nota che nel primo caso si raggiunge una maggiore dispersione della proprietà: le imprese trasferite tra soggetti legati da parentela presentano un numero medio di proprietari più alto (3,19 contro 2,65) così come un più alto numero medio di controllanti (1,95 contro 1,47), mentre la dimensione media delle quote di proprietà è più bassa (33,15 contro 46,80). Una tale caratteristica è riconducibile al frazionamento della proprietà che ha luogo quando nell’avvicendamento generazionale subentrano più eredi.