Così è (se vi pare)

L’autore dello scatto è rimasto ignoto, ma la foto è indubbiamente molto bella e suggestiva. Peccato che alcuni esperti ritengono che gli uomini in essa ritratti, dato il loro tipico abbigliamento, fossero degli ispettori assicurativi che stavano valutando l’entità dei danni, più che degli intellettuali “visitatori assorti del tutto indifferenti (…) al contesto di distruzione e di pericolo nel quale si trovano”. La stessa foto sarebbe opera di un impiegato della Lloyd’s che doveva burocraticamente testimoniare i danni subiti da una delle più suntuose dimore di Londra, edificata nel 1605 da sir Walter Cope, salotto letterario frequentato da Charles Dickens, Walter Scott, George Byron, Thomas Macaulay, Benjamin Disraeli, John Allen.

COME INTERPRETARE UN GRAFICO

L’ambiguità interpretativa tocca ovviamente molti aspetti del nostro vivere quotidiano, incluso il comportamento del sistema bancario. Carlo Milani, in un recente articolo apparso su lavoce.info: “Le sofferenze nascoste delle banche”, mostra come il rapporto sofferenze su impieghi, un indicatore della qualità dei crediti presenti nei portafogli bancari, sia rimasto sostanzialmente allineato fra le banche piccole e quelle medio-grandi fino al 2010. Il dato relativo al 2011, invece, segnala una netta divaricazione tra le due tipologie di banche (grafico 2). Secondo l’interpretazione dell’autore la discontinuità sarebbe “legata alla mancata emersione di sofferenze da parte delle grandi banche”. In altre parole, le banche piccole avrebbero comportamenti più trasparenti in termini di segnalazione dei crediti dubbi. Tuttavia, il grafico si presta anche a un’altra interpretazione. Le banche piccole servono in maniera quasi esclusiva le imprese di minori dimensioni, che in questa fase storica hanno maggiormente patito la crisi economica. Questo sia perché le imprese piccole sono più concertate sul mercato domestico, che si è rilevato molto più fragile, sia perché tradizionalmente hanno una struttura patrimoniale più debole e sono più dipendenti dal credito bancario. A corroborare questa interpretazione sta il fatto che le banche maggiori, che servono ogni tipo di clientele, hanno visto crescere le loro sofferenze soprattutto nel comparto delle piccole e medie imprese. Negli ultimi anni, inoltre, le autorità di vigilanza hanno concentrato i loro sforzi sulle banche maggiori che presentano rischi sistemici, mentre le normative contabili sono diventate più severe. Infine, Mario Quariariello della Banca d’Italia in un recente lavoro mostra come le banche grandi subiscano meno delle piccole il ciclo economico in termini di sofferenze e tendano a fare meno politiche diincome smooting, cioè accantonano di più delle piccole durante le fasi recessive.

Degli altri infiniti segnali ambigui che vengono commentati in maniera opinabile vale la pena segnalare un recente articolo sul Sole-24Ore del primo dicembre di Lugi Guiso e Romano Guido dal titolo “Se chiude l’azienda florida”. Sulla base dei dati Cerved emerge che dall’inizio della crisi “oltre 40mila imprese sane” hanno chiuso volontariamente i battenti nonostante prima della chiusura avessero un buon rating e quindi apparentemente accesso al mercato dei capitali. Sulla base di questa evidenza gli autori concludono che “è in corso una forte riallocazione d’imprese italiane profittevoli verso mercati più dinamici, infatti, questi non solo offrono solide prospettive di crescita ma danno anche accesso al mercato finanziario dei capitali per finanziare l’investimento”. Accanto a questa interpretazione è tuttavia ragionevole ipotizzare che i dati Cerved non riescano a cogliere tempestivamente i repentini mutamenti di mercato che le aziende sono state costrette a subire in questi anni. I processi innovativi e la crisi sono stati in alcuni settori così violenti e repentini che aziende che sino a pochi mesi prima avevano rating molto alti sono finite rapidamente in crisi, se non in default. Le matrici di transizione dei rating, che misurano il passaggio di rating da un mese altro, danno una qualche testimonianza di questo fenomeno.
Dobbiamo allora tenere a mente le ultime battute dell’opera teatrale di Luigi Pirandello “Così è (se vi pare)”?
Signora Ponza: “Nossignori. – Per me, io sono colei che mi si crede!”
Laudisi: “Ecco, o signori, come parla la verità! Siete contenti? Ah! Ah! Ah!”.