Va’ dove ti porta il Tfr

Ma quali saranno gli effetti della riforma del Tfr? Certamente ce ne saranno sul sistema previdenziale, e questi possono essere discussi dagli esperti di pensioni.
Qui, invece, vogliamo analizzare gli effetti della riforma del Tfr sul mercato del lavoro. Considerando attentamente il meccanismo di funzionamento del Tfr, si può scoprire infatti che la sua riforma implicherà anche una riforma del mercato del lavoro: a parità di altre condizioni, potrà ridurre l’interesse delle imprese verso rapporti di lavoro di lunga durata con i propri dipendenti.

Per comprendere di cosa stiamo parlando, occorre capire come funziona esattamente il Tfr.
È un credito dei lavoratori verso le imprese. Attraverso il Tfr, ogni anno i lavoratori prestano circa il 7 per cento del loro reddito da lavoro alle imprese. Come tutti i prestiti, ha un tasso di interesse, che però in questo caso è stabilito per legge: 1,5 per cento più il 75 per cento dell’inflazione dell’anno precedente. Le imprese, quando i lavoratori lasciano l’azienda (per qualunque motivo) restituiscono il capitale e l’interesse. Questa è la liquidazione.
Un aspetto cruciale è il fatto che per le imprese il tasso di interesse applicato al Tfr è un tasso decisamente favorevole, e largamente inferiore al prime rate, il miglior tasso disponibile sul mercato del credito. Negli anni Novanta, il differenziale tra il costo del Tfr e il costo di un finanziamento ordinario era superiore ai dieci punti.

Che cosa dovrebbero fare dunque i lavoratori? Innanzitutto avere le idee chiare su che cosa sta succedendo. I ragionamenti esposti suggeriscono che ciascun lavoratore, nell’effettuare la propria scelta, dovrebbe tener conto di due fattori.
Il primo fattore è puramente finanziario. A parità di rischio, è bene investire in quei fondi che garantiscono un maggior rendimento. Il tasso di interesse pagato dalle imprese sul Tfr era molto basso negli anni Novanta, ma potrebbe essere più interessante con i bassi tassi degli anni Duemila. Inoltre, la rischiosità dell’investimento presso l’azienda è pressoché nulla (l’Inps garantisce il pagamento del Tfr in caso di fallimento dell’impresa), mentre il rischio legato all’investimento nei fondi pensione è positivo e può inoltre essere percepito come elevato da chi conosce poco tali fondi e i mercati finanziari in genere.
Il secondo fattore è legato al rischio di perdere il lavoro. E quei lavoratori che temono per il loro posto di lavoro, dovrebbero essere più inclini a lasciare in azienda il Tfr.
A parità di condizioni, se mai dovesse arrivare un crisi aziendale, il datore di lavoro getterà un occhio anche al Tfr, e avrà minor convenienza a separarsi da quei lavoratori che non ne hanno cambiato la destinazione.

Forse, queste valutazioni aiutano a spiegare la bassa adesione a questa opzione da parte di quei lavoratori che già oggi possono accedervi.
E, infine, possono far sorgere il dubbio che in realtà sia i lavoratori che le (piccole) imprese abbiano un interesse comune nel non aderire alla possibilità aperta dalla riforma in discussione.